日前，国际豪侈品巨头爱马仕发布了2025年上半年财报。总体来看，这是一份体现中规中矩的财报：所有地域营收均实现增加，但利润呈现下滑。
同时，爱马仕于鼎力大举拓展喷鼻水与美妆营业后，却遭受了发卖下滑的困境。这一征象并不是个例，其他豪侈品巨头的美妆营业，也呈现增加迟缓、甚至下滑的征象。豪侈品企业们，卖不动美妆了？
爱马仕喷鼻水美妆稀有下滑财报显示，爱马仕2025年上半年归并收入为80.34亿欧元（约合人平易近币660.72亿元），同比增加8%；净利润为22亿欧元（约180.93亿元），同比下滑5%；净利润率为28.0%，同比下滑3.6%（按固定汇率计较）。
分地域来看，日当地区增加最快，同比增加16%；欧洲市场次之，增加13%；以年夜中华区为首的亚洲则仅增加3%。
详细到各营业板块，除了手表营业与喷鼻水美妆营业，其余营业均取患上增加。此中，喷鼻水美妆收入2.48亿欧元，同比下滑3.8%。
截自爱马仕中国官网值患上留意的是，爱马仕喷鼻水与美妆营业于2025年第1、第二季度均呈现下滑。此中第一季度收入1.28亿欧元（约10.53亿元），同比下滑0.5%；第二季度收入1.2亿欧元（约9.87亿元），同比下滑7.2%。
现实上，犹如浩繁豪侈品巨头的成长路径，爱马仕涉足喷鼻水范畴的汗青相称悠长。持久以来，喷鼻水作为豪侈品品牌触达更广泛消费者的“入门级豪侈品”以和皮具、高级裁缝等焦点豪侈品的朋友型产物，其喷鼻水营业增加态势一直相对于稳健。
翻阅爱马仕过往财报可见，2017年至2019年间，其喷鼻水营业的年增加率别离为10%、8.9%及8.4%，连结了不变增加。而于2020年景功拓展彩妆品类后，产物矩阵的富厚更进一步有用拉动了总体发卖范围，2021年巅峰时，喷鼻水与美妆营业总收入同比激增47%，达3.85亿欧元（约31.66亿元）。
青眼号外进一步梳理发明，爱马仕喷鼻水与美妆营业于2024年冲破5亿欧元关隘（约41.12亿元），同比增加8.7%。2021年至2024年，喷鼻水与美妆营业比年增加，不外也能够发明，增速正于放缓。
凡是，连续推出新品是品牌维持市场热度并驱动发卖增加的要害计谋。已往数年间，爱马仕于美妆范畴动作几次，不停富厚其产物线：如2022年推出粉底液Hermès Plein Air，扩充彩妆产物线，次年10月进军眼妆范畴，首发Le Regard系列；2024年则接踵带来四色眼影盘、指甲油系列等。
爱马仕经由过程连续的产物立异及市场拓展，鞭策了喷鼻水与美妆营业持续四年稳健增加。然而市场成长往往出现周期性颠簸，上半年爱马仕喷鼻水与美妆营业最先失头向下。
新用户不买账？对于在本年上半年喷鼻水与美妆营业下滑，爱马仕注释称，重要源在2024年同期新品发布带来的高基数效应。
其时，受益在Barénia、Hermessence Oud Alezan喷鼻水、H24 Herbes Vives喷鼻水和新款口红Rouge Brillant Silky的发布，产物销量遭到显著刺激。而2025年上半年，爱马仕仅推出彩妆系列Trait d'Hermès和限量指甲油，缺少爆款产物，影响了消费者热忱。
于豪侈操行业，当经济情况颠簸或者消费者决定信念降落时，新客户可能会推延或者削减喷鼻水美妆这种非必须品的采办，而是更偏向在将预算集中于品牌的焦点皮具等更具保值性的产物上。这类消费举动的改变，也多是致使爱马仕喷鼻水与美妆营业于上半年呈现下滑的缘故原由之一。
爱马仕履行董事长Axel Dumas也提到，全世界规模内的经济下行，减弱了初次采办者及入门级客户的需求。
此外，爱马仕本年于全世界规模内对于所有产物提价7%，并于美国分外提价5%以应答关税。这一样致使价格敏感型客户削减了相干支出。
值患上一提的是，作为爱马仕最主要的海外市场之一，亚洲地域（不含日本）于本年上半年总体发卖额仅增加3%。这一区域性市场的疲软体现，可能也对于喷鼻水与美妆营业的增加造成为了必然水平的拖累。
据青眼号外不雅察，于2020年正式推出美妆产物线后的第二年，爱马仕就迅速结构中国市场，在2021年开设了喷鼻水美妆官方旗舰店，将经典的年夜地系列喷鼻水、红缎光唇膏等明星产物引入中国消费者视线。于渠道拓展方面，爱马仕美妆还有进驻了北京、上海机场免税店。
然而，若对于比喷鼻奈儿、Gucci等竞争敌手于中国美妆市场的活跃体现，爱马仕的结构计谋显患上相对于守旧。不管是营销投入还有是产物立异，都连结着品牌一向的克制气势派头，这类差异化定位虽然维持了品牌调性，但也可能于必然水平上限定了其于中国美妆市场的增加潜力。
可以说，2025年上半年爱马仕喷鼻水与美妆营业的下滑态势是多重因素配合作用的成果。
豪侈品巨头加码美妆，有人欢乐有人愁于全世界豪侈操行业面对周期性调解的配景下，豪侈品买卖难做已经非新闻。贝恩咨询（Bain & Company）最新陈诉指出，继2024年市场范围紧缩1%后，2025年全世界豪侈品发卖额估计将进一步下滑2%-5%，可能创下15年来最年夜跌幅。
面临这一市场预期，各年夜集团纷纷调解战略结构，此中美妆成为重点发力标的目的。据悉，全世界三年夜豪侈品巨头LVMH、历峰集团、开云集团都已经建立自力美容与喷鼻水部分，并连续加码美妆。
例如，本年3月，LV公布将在本年秋季推出美妆系列La Beauté Louis Vuitton，该系列估计包括55支口红、10支唇膏及8个眼影盘。同时，LV还有录用知名彩妆巨匠Pat McGrath为品牌美妆创意总监。
本年5月尾，开云集团则公布将要刊行7.5亿欧元（约61亿元）债券。据外媒报导，此举或者旨于继承押注美妆市场，特别是喷鼻水营业。
除了了亲自下场作美妆，部门豪侈品品牌还有经由过程其他方式涉足美妆，例如，Valentino与Prada选择与欧莱雅集团互助进军美妆范畴Valentino在2021年推出美妆系列产物，Prada则在2023年推出喷鼻水和首个彩妆与护肤系列。
然而于总体经济下行的配景下，豪侈品集团的美妆营业体现分解。据开云集团2025年上半年财报显示，美妆部分营收为1.5亿欧元（约12.33亿元），同比增加9%。这患上益在Creed女款喷鼻水的强劲体现，但这一增加也与其原有基数较低有关。
比拟之下，LVMH集团喷鼻水和化妆品营业上半年收入40.8亿欧元（约335.3亿元），同比下滑1%，虽然该集团于财报中称其“体现稳健”，也难掩事迹下滑的事实。
不成否定，豪侈品集团依托品牌积淀切入美妆范畴具有自然上风，其强盛的品商标召力及工艺美学积淀，可以或许为产物付与更高的感情价值及溢价空间。同时，高端零售渠道上风也强化了消费者的身份认同。
但挑战一样较着，面临日趋理性的“身分党”消费者及列国本土科技美妆品牌的突起，豪侈品牌于焦点技能与性价比喻面上风其实不较着。例如，爱马仕口红最初上李佳琦直播间就曾经被吐槽，因其色号不合适亚洲消费者而遭到市场诟病。当前，于社交平台上，仍有不少网友直言其美妆产物订价与利用体验存于较着落差。
此外，豪侈品品牌为维持高端形象所需的渠道、营销投入等昂扬运营成本，也限定了其应答市场变化的矫捷性，特别是于价格下探以笼罩更广泛客群方面阻力重重。
显然，豪侈品牌可否乐成消弭其感情价值与本色功能之间的鸿沟，并于昂扬的运营模式中寻觅更优解，是其美妆营业成长的要害。
本文为转载内容，授权事宜请接洽原著作权人。爱马仕3.7k爱马仕男装艺术总监Véronique Nichanian将卸任1天前TOPBRAND | 萌友智能获投资；眼镜制造商Marcolin或者被收购；Gap公布进军美妆市场；爱马仕录用意年夜利卖力人1个月前豪侈品 美妆产物点赞保藏看评论分享至微博分享微信分享QQzone沉浸模式评论
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青眼 · 2025/08/20 16:43
文 | 青眼
日前，国际豪侈品巨头爱马仕发布了2025年上半年财报。总体来看，这是一份体现中规中矩的财报：所有地域营收均实现增加，但利润呈现下滑。
同时，爱马仕于鼎力大举拓展喷鼻水与美妆营业后，却遭受了发卖下滑的困境。这一征象并不是个例，其他豪侈品巨头的美妆营业，也呈现增加迟缓、甚至下滑的征象。豪侈品企业们，卖不动美妆了？
爱马仕喷鼻水美妆稀有下滑财报显示，爱马仕2025年上半年归并收入为80.34亿欧元（约合人平易近币660.72亿元），同比增加8%；净利润为22亿欧元（约180.93亿元），同比下滑5%；净利润率为28.0%，同比下滑3.6%（按固定汇率计较）。
分地域来看，日当地区增加最快，同比增加16%；欧洲市场次之，增加13%；以年夜中华区为首的亚洲则仅增加3%。
详细到各营业板块，除了手表营业与喷鼻水美妆营业，其余营业均取患上增加。此中，喷鼻水美妆收入2.48亿欧元，同比下滑3.8%。
截自爱马仕中国官网-PA视讯 
