夏历新年于即，赴港上市仅一年多时间的毛戈平（1318.HK）自家人先领红包，高调举行“家族式减持”。这场毛氏本钱狂欢宴还没有开席，便引起了市场多方存眷。
几位减持人瓜葛有多亲密？以毛戈平为中央，汪立群是其妻，毛霓萍、汪立华别离是其姐姐、妻弟。宋虹佺是公司焦点高管，担当公司履行董事、公司总裁、同时兼任MAOGEPING品牌事业部总司理，与其他减持人没有支属瓜葛。
毛戈平发布通知布告称，上述公司股东将按照市场环境、公司股价环境等景象择机决议是否实行本次股分减持规划，如若减持，其减持时间、减持数目、减持价格存于不确定性。不外，根据1月8日毛戈平收盘价85.85港元/股估算，他们合计减持1720万股，年夜概总计套现14.77亿港元，约合人平易近币13.31亿元。
针对于这次减持对于公司孕育发生的影响，盘古智库高级研究员江瀚阐发，从财产本钱流动视角看，控股股东和支属集中减持往往通报内部人对于公司短时间估值偏高的旌旗灯号。毛戈平家族成员同步减持，反应其对于公司将来增加潜力或者股价走势的审慎预期。此外，家族式减持可能加重市场对于管理布局的担心。支属瓜葛形成的“一致步履人”特性，易激发投资者对于好处运送、节制权不变性的质疑，特别于公司未明确披露资金用途的环境下，市场负面情绪可能被放年夜。
截至1月9日收盘，毛戈平报收在89.9港元/股，跌幅2.39%，总市值441亿港元（约合人平易近币395亿元）。
0一、家族团体减持改善糊口1月6日，毛戈平发布控股股东和董事减持股分规划的通知布告，拟自通知布告披露之日起6个月内重要经由过程年夜宗生意业务方式合计减持不跨越公司已经刊行股分总数的3.51%。
2024年12月10日，毛戈平以29.8港元/股的刊行价于港交所上市。约6个月后，毛戈平股价抵达高点130.6港元，总市值冲破624亿港元，一度被市场誉为“美妆茅台”。但今后毛戈平股价最先震荡向下，截至1月8日收盘，毛戈平总市值较高点蒸发约203亿港元。
2025年12月10日，毛戈平限售股年夜范围解禁，一个月后，公司便发布了股东减持通知布告。
通知布告指出，股东减持缘故原由系因自身财政需求，减持所患上款用途包括但不限在美妆相干财产链的投资、改善小我私家糊口等。并夸大，作为公司控股股东和董事，其对于本公司成长布满决定信念，将继承致力在集团的产物研发和出产谋划治理，努力为集团品牌价值晋升和事迹增加作出卓着孝敬。
江瀚认为，毛戈平“家族式减持”短时间打击股价流动性。家族成员持股集中度高，年夜范围减持直接增长市场抛压，若缺少事迹支撑，易激发估值回调。其次，持久减弱管理可托度。家族企业本就存于“一言堂”隐忧，高管团体减持可能被解读为内部人对于公司远景缺少决定信念，致使机构投资者降低配置权重。
针对于毛戈平、汪立群等人选择的减持机会，据江瀚阐发，时间点选择表现本钱运作技巧。上市半年即逢解禁期，六位联系关系方精准卡位“窗口期”，既可使用港股流动性溢价实现高位套现，又能规避财报季的事迹验证压力。其次，合规性存争议空间。只管港交所答应解禁后自由减持，但支属团同步步履易触发“变相清仓”遐想，特别当减持比例靠近羁系红线时，需存眷是否存于规避要约收购义务的操作。
中国企业本钱同盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜亦认为，港股没有“董监高减持预披露”的硬约束，6个月窗口加之年夜宗生意业务，素质是一次“有规律的割韭菜”。支属同步脱手，旌旗灯号意义年夜在资金意义：内部人对于当前估值（2025年1月静态PE仍≈45倍）的“安全边际”其实不结壮，先把纸上繁华落袋。
柏文喜认为，港股6个月解禁是法则答应的“第一出口”，不背法，但把“法则盈余”吃干抹净，属在 A 股思维移植到港股——港资机构会直接用脚投票，以是通知布告越日沽空盘暴增35%，已经经给出谜底。
至在6个月内分批减持可否缓冲所带来的打击，柏文喜认为，年夜宗加之拉长周期，只能让“单日跌幅”不耀眼，没法消弭“供应预期”。按照港美股经验，解禁后若初次减持>1%，昔时逾额收益为-12%，与减持节拍瓜葛不年夜，与减持比例瓜葛更年夜。此外，年夜宗生意业务的方式只对于“盘口”打击小，不等在“估值”不跌。年夜宗接盘方一般要求5%–8%折价，且会马上于失期市场做对于冲，等在把抛压转嫁给衍生品市场，股价仍要二次订价。
另据江瀚阐发，年夜宗生意业务折价率凡是低在二级市场竞价生意业务，且受让方多为长线基金，短时间内不会砸盘，客不雅上缓冲了抛压。此外，机构持仓布局变化隐含新变量。若接盘者为财产本钱而非财政投资者，可能带来战略互助资源。但底子抵牾于在基本面匹配度。即便经由过程年夜宗转移筹马，若公司营收增速放缓，缺少产物力支撑的股价终将回归价值中枢。
花旗研报显示，毛戈平潜于减持股数最高占H股股本6.6%，以和占自由畅通量16%，预料可能对于其股价组成短时间压力。但毛戈平拥有稳健盈利远景，猜测本年每一股盈利可增加28%，现价程度估值亦未算偏高，仍赐与“买入”评级。
0二、毛利率高达84.2%，高营销、低研发引质疑上市以前毛戈平公司曾经举行过3次分红，别离在2021年3月宣派并派付股息4000万元；2023年5月宣派股息2.5亿元；2024年2月、4月，公司两度宣派并全额派付股息各5亿元，合计10亿元。三次分红累计12.9亿元，而毛戈平家族合计持有公司股分超89%。也就是说，有超11亿元均流入了毛戈平家族的口袋。
毛戈平上市之路并不是一路顺风，自2016年初次递交A股招股书折戟后，屡次受挫，一度被外界称为“IPO钉子户”。公司终极在2024年12月上市，刊行价为29.8港元/股，募资总额为23.37亿港元，净额为21.87亿港元（约合人平易近币19.72亿元）。
《招股书》显示，毛戈平募患上资金25%用在扩展公司发卖收集，20%用在品牌设置装备摆设勾当，15%用在海外扩张和收购，10%用在增强公司出产和供给链能力，9%用在加强公司的产物设计和开发能力，6%用在公司化妆艺术培训机构等。从如许一个分配可看出毛戈平对于公司各项营业的器重水平。
从今朝事迹上看，公司连结了增加态势。2024年，公司营收达38.85亿元，同比增加34.61%；年内净利为8.81亿元，同比增加32.8%。2025年上半年，毛戈平营收25.88亿元，同比增加31.3%；净利润6.7亿元，同比增加36.1%；总体毛利率为84.2%，处在行业高位。
值患上留意的是，2025年上半年，毛戈平研发用度仅为1525.7万元，占营收比例仅为0.59%，远低在行业水准。与研发费形成光鲜对于比的是，2025年上半年，毛戈平发卖和分销开支11.69亿元，对于应发卖和分销开支费率为45%。此中，营销和推广开支同比增加24%达5.4亿元。此外，因为发卖职员数目增长，当期计入发卖用度的员工福利开支同比增加28%至3.57亿元。
据柏文喜阐发，对于在“IP 型彩妆”企业而言，营销费远高在研发费的环境短时间合理，持久等同“自尽”。起首，彩妆技能迭代快（粉体粒径、成膜剂、活性包裹），0.6%研发用度率远低在欧莱雅（3.5%）、珀莱雅（2.2%），致使第二梯队产物只能外包 ODM，同质化严峻，只能靠告白“续命”。其次，发卖用度率 45%，已经迫近新消费“灭亡线”（>50% 基本吃亏），再往上打投放，ROI 快速递减。
减持动静发布后，1月7日，毛戈平公布与L Catterton Asia Advisors（路威凯腾）签署了战略互助框架和谈。按照该和谈，两边将于全世界市场扩张、收购和战略投资、本钱布局优化、人材引进与管理等方面告竣互助意向。路威凯腾将使用其全世界投资结构及战略伙伴收集，协助公司拓展海外高端零售渠道，并拟配合组建专注在全世界高端美妆范畴的股权投资基金，以撑持公司的持久成长。毛戈平曾经于2025年中期陈诉中暗示要战略性地进军海外市场，用于海外市场设置装备摆设百货市肆专柜和网店的双渠道方式。
路威凯腾是全世界领先的消费投资机构，经由过程私募股权、信贷和房地产三年夜多元产物平台治理约390亿美元（约合人平易近币2737.68亿元）股权本钱。机构周全结构消费范畴全行业优质方针，并具有笼罩企业全生命周期的多元投资能力，单笔投资范围可笼罩500万至50亿美元（约合人平易近币3509.85万元-350.99亿元）。
中信证券发布研报指出，毛戈平与路威凯腾签署战略互助框架和谈，有望借力其富厚资源开拓海外高端购百、连锁渠道，助力公司国际化战略；拟配合组建高端美妆范畴投资基金，本色性鞭策公司集团化成长门路、摸索贮备优质项目资源；同步推进本钱布局、人材和管理互助，共建持久增加。
中信证券暗示，毛戈平具有稀缺高端、专业品牌资产，经典产物扩范围+品类拓展打开成长空间，进一步拓展一线都会、高端百货有望驱动布局性变化带来更快增加，咱们看好这次战略互助于国际化、集团化标的目的对于公司成长的助力，并继承看好公司于高端美护市场的连续市占晋升。
0三、“女皇”暗地里的汉子，绘制毛氏资产邦畿现年61岁的毛戈平，13岁收浙江艺校学越剧，后入浙江越剧院做演员，19岁嗓子“倒仓期”姑且顶替生病的化妆师，无心中发明化妆先天，20岁最先专职做戏剧化妆师。1988年，24岁的毛戈平到上海戏剧学院学习，进一步晋升了人物性格化妆容能力。次年于电视剧《杨乃武与小白菜》中担当化妆师，初入影视化妆圈。
随后，20世纪90年月，毛戈平迎来令世人啧啧惊叹的高光时刻——为刘晓庆扮演《武则天》中女皇脚色打造15-80岁高春秋跨度妆造，被誉为“换头式”妆容，凭光影美学技法爆红，获“魔术化妆师”称呼，迅速成为行业顶流。
毛戈平其实不满意在仅成为一位化妆师，在2000年最先创建毛戈平化妆品与形象艺术黉舍，双轮驱动“产物+教诲”，锚定高端国货定位。同年创建美妆品牌MAOGEPING。毛戈平官网显示，品牌针对于东方女性差别的脸部特性、肤质与肤色，提供多种产物和色采解决方案并为每一一名消费者提供由专业彩妆师所打造的量身定制妆容。
官网称，他是从中国传统水墨、西方素描等艺术范畴中罗致灵感，依附自身几十年的化妆经验糅以差别范畴的化妆伎俩形成怪异的光影化妆伎俩及光影美学系统，经由过程色采的冷暖、明暗的装饰，形成视觉上的进与退，收与放进而完成光影塑形，重塑面部轮廓与肌肤质感打造精美微雕脸庞，尽现东方女性的怪异魅力。
毛戈平2025年中期陈诉显示，其产物重要包括彩妆、护肤及喷鼻氛系列。截至2025年6月30日，产物组合包括涵盖彩妆、护肤和喷鼻氛的跨越400个单品。
2025上半年，毛戈平底妆类产物继承连结强势体现，如豪华鱼子气垫及光感柔纱凝颜粉饼两个单品的零售额均跨越人平易近币2亿元。与此同时，公司于不停完美及富厚彩妆细分类目下的全赛道产物结构，2025年3月推出一款于线新品－晶璨星穹眼影于陈诉期内实现了跨越人平易近币400万元的零售额。截至2025年6月30日止六个月，彩妆产物发卖所患上收入为人平易近币14.22亿元，同比增加31.1%。
毛戈平的本钱邦畿上，还有有培训机构。截至2025年6月30日，毛戈平9所培训机构共招收学员超3800人，同比仅微增0.77%。截至2025年6月30日，毛戈平化妆艺术培训和相干发卖孕育发生的收入为6730万元。
值患上留意的是，几年前毛戈平曾经斥巨资购地。据《国际金融报》报导，2023年12月29日，毛戈平公司斥资5.93亿元，购患上望江新城2023年推出的独一一宗商地。该地块要求竞患上者矜持50%用在设立天下总部（化妆品研发、发卖）项目设置装备摆设，将来项目年营收不低在20亿元，年税收不低在4亿元，评价期5年。2024年1月2日，杭州市上城区2024年度庞大项目推进现场会上，57个庞大项目集中动工签约，毛戈平总部年夜楼项目赫然于列。
报导指出，拿下望江新城地块后不到一周，毛戈平又在2024年1月2日注册建立了一家名为“杭州尚都汇化妆品科技有限公司”的新企业。该公司的法定代表报酬毛戈平，注册本钱5亿元人平易近币，由毛戈平公司全资持股。豪掷近6亿购患上用在设置装备摆设总部项目的商地以前，毛戈平公司的全资子公司——杭州科韵诗生物科技有限公司，曾经在2023年4月以1229万元的价格，竞患上与这次地块同属在杭州上城区的一宗工业用地，用在设置装备摆设毛戈平美妆研发工场。
毛戈平的自我定位是“中国国货高端美妆品牌的带领者”。于江瀚看来，开创人毛戈平依附影视IP堆集的信托违书，快速成立专业形象，降低冷启动难度。劣势于在路径依靠，过分绑定小我私家可能致使品牌老化，且交班人造就受限。将来需留意三点：一是去人格化转型，强化产物线叙事；二是完美职业司理人团队，淡化家族色采；三是构建多账号矩阵，分离单一KOL危害。
于柏文喜看来，毛戈平“家族减持+轻研发+重营销+IP 过分集中”四张标签叠于一路，于彩妆通缩周期里属在“高 beta 标的”，短时间看减持折价还有没跌透，中持久必需回覆“没有毛戈平本人，公司靠甚么”这一最终命题。
你日常平凡会选购哪些国产化妆品？接待来评论区聊一聊。
本文为转载内容，授权事宜请接洽原著作权人。点赞保藏看评论分享至微博分享微信分享QQzone沉浸模式评论
暂无评论哦，快来评价一下吧！下载界面新闻
微信公家号
微博上海界面财联社科技株式会社 版权所有 © 2014-2026 JIEMIAN.COM
关在咱们接洽咱们告白互助注册和谈投稿须知版权声明举报和措置“美妆茅”变“家族提款机”？毛戈平上市1周年被“抽水”13亿毛戈平携家人减持“毛戈平”。
野马财经 · 2026/01/09 20:56
文 | 野马财经 方璐
编纂丨在婞
-PA视讯
